Note publique d'information : Deux questions sont traitées dans cette analyse d’économie appliquée des fusions-acquisitions
(F&A) en Europe.En premier lieu, le profil temporel des mouvements de F&A est étudié
en comparaison avec le cas américain. Les F&A en Europe évoluent par vagues généralisées
à l’ensemble des pays et des secteurs. Deux vagues sont mises en évidence, mais avec
des caractéristiques moins différenciées d’une vague à l’autre que ce qui a pu être
observé aux Etats-Unis.La pertinence de diverses analyses est ensuite évaluée, sur
données de panel, en testant l’hypothèse d’une hausse, pendant les vagues, de l’influence
des facteurs considérés. Ces analyses sont regroupées en trois logiques : financière,
industrielle et stratégique. Si la plupart des explications avancées peuvent être
acceptées au niveau agrégé, des différences apparaissent selon les pays ou secteurs,
suggérant une complémentarité des explications. Parmi elles, celles qui mettent en
avant une logique stratégique en termes de gestion de la dépendance à l’égard des
ressources et d’acquisition de nouvelles compétences semblent être dotées d’un pouvoir
explicatif plus large.
Note publique d'information : This applied economic study of mergers-acquisitions (M&A) in Europe deals with two
questions.Firstly, it examines the temporal aspect of M&A movements compared with
the American case. The European M&A occur in waves generalized over all countries
and sectors. The study highlights two European waves whose characteristics are less
differentiated from one wave to another in comparison with the American ones.Secondly,
it assesses the pertinence of different analyses using panel data. It tests the hypotheses
of a rise in the impact of the factors considered. These analyses are based on three
logics: financial, industrial and strategic. If most of the explanations could be
accepted at aggregate level, some differences appear depending on countries and sectors,
suggesting therefore a complementarity of these explanations. Among these, the explanations
based on a strategic logic in terms of management of dependence resources and in terms
of access to new skills (competences) better explain the activity of M&A in Europe.
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